近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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