财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调(diào)整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调(diào)预(yù)定利率的方式(shì)来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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