在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进(jìn)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出(chū)自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能业务(wù)在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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