财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。