今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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