AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用性。这属(shǔ压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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