金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估(gū)值合适做(zuò)多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近(jìn)几周现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从09可能(néng)的(de)向上驱(qū)动来看(kàn)，检(j妥否的意思是什么，妥妥否的意思是什么，妥否的用法否的用法iǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预(yù)计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水平(píng)，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确(què)实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路(lù)。

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