近(jìn)期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北(běi)向资金(jīn)调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但部分资金开始行动。透露什(shén)么(me)信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅(máo)台、万华(huá)化(huà)学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳(rǔ)业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金大中(zhōng)华(huá)和(hé)施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解(jiě)释(shì)道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应(yīng)链(liàn)；二是技术自主可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着(zhe)气候变化的影响日(rì)益显现，全(quán)球(qiú)各(gè)国的脱(tuō)碳行动变得(dé)越(yuè)来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方(fāng)面。中国在(zài)这方面为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)了重要的机会。中池子为什么被封杀国在(zài)电动汽车价值链的(de)供应方(fāng)面是全球的(de)领导者，同(tóng)时中国对(duì)成品(pǐn)车辆的(de)需(xū)求方(fāng)面也(yě)占(zhàn)据重要地(dì)位(wèi)。可能很多人不知道(dào)的是(shì)，全球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善(shàn)的(de)国家之一。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链中，有许多公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它(tā)是电动汽车中用于电(diàn)池和电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行业全球市(shì)场占有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥有(yǒu)超过90％的市(shì)场(chǎng)份额(é)。客(kè)户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继(jì)续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也(yě)在(zài)3月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度(dù)最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余(yú)公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会）近日发布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计(jì)36家(jiā)动力电(diàn)池企业实现装车配(pèi)套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名(míng)前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时(shí)代于2023年(nián)一季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁(níng)王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异的(de)业绩(jì)，来(lái)自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资(zī)金(jīn)净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金(jīn)净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方财(cái)富、中国中免(miǎn)、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持(chí)有宁德(dé)时代时(shí)，写道：宁德时代(dài)所处的(de)位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它背(bèi)后有两大增长机遇一是(shì)电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发(fā)展与政府的(de)脱(tuō)碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也(yě)非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何(hé)通过 “柏基十问”来考察(chá)宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也可能是错的(de)。例如(rú)，若未(wèi)来新的电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车厂商的关(guān)系若不能维系。这些因(yīn)素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都在加仓宁(níng)德(dé)时代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基(jī)金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件(jiàn)、中国平安、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、万华(huá)化学、恒(héng)生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为(wèi)泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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