总市值超(chāo)6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会(huì)指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技(jì)创新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满足投资(zī)者(zhě)多元化的(de)交易和(hé)风险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性(xìng)和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我国(guó)首只基于科创50指数的(de)场(chǎng)内(nèi)期权品(pǐn)种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜(xiān)明(míng)，与什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空现(xiàn)有ETF期权品种形(xíng)成良好互(hù)补(bǔ)。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的(de)重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配置科创板，激(jī)发科创板创新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科创板改革(gé)先行先试的(de)示范引领作用，不(bù)断提(tí)升(shēng)服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交所将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党的二(èr)十大精(jīng)神、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲(gāng)要》提(tí)出(chū)的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战略的重要举措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业(yè)进一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市(shì)的集(jí)聚示(shì)范效应日(rì)益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块(kuài)的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推(tuī)进科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对(duì)于促进科(kē)创板和股票期权(quán)市(shì)场长期(qī)持续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监(jiān)会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运行(xíng)和(hé)风险防控工作，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金(jīn)制度(dù)、持仓限额制(zhì)度(dù)等一(yī)系列(liè)风控安(ān)排，保障了期(qī)权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风控措施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创50什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交所将在目前行(xíng)之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的(de)基础上(shàng)，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各(gè)项业(yè)务和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本(běn)市场基(jī)础、成熟(shú)、普(pǔ)遍(biàn)的金融(róng)衍生工具(jù)，在价(jià)格发(fā)现、风(fēng)险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平(píng)衡机(jī)制等方面发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用(yòng)，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推(tuī)出了不(bù)同类型的(de)期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同(tóng)的(de)市值的(de)公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出，将对(duì)科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不(bù)同投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按(àn)照记者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪(zōng)产品中，规模也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标(biāo)的的可(kě)能性较(jiào)大(dà)，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公(gōng)募投资(zī)人士称。

　　而(ér)根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南(nán)一位股票(piào)ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权(quán)上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风(fēng)险管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投(tóu)资、波(bō)动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套(tào)策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模(mó)和流动性进一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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