为(wèi)了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上(shàng)市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联(lián)合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能(néng)控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们(men)的代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为(wèi)一对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有(y对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和(hé)法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司(sī)上述(shù)持股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星在相(xiāng)关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平(píng)的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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