今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对(duì)企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁p>

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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