周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写个交易日(rì)市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值被资(zī)金看好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调整(zhěng)期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数(shù)据不及预(yù)期，权(quán)重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的(de)低估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于(yú)情绪和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期(qī)看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金超出净流出(chū)资(zī)金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的(de)净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日(rì)出现净流(liú)出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来(lái)“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有(yǒu)调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流出的(de)证券保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持(chí)续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一(yī)定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费(fèi)增(zēng)速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力(lì)市场化改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或(huò)有望出(chū)台(tái)。

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