5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面不尽人意是什么意思，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cān不尽人意是什么意思g)了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)不尽人意是什么意思阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大(dà)幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要(yào)一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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