中国金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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