中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quá大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别n)方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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