金融界(jiè)5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同(tóng)时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本(běn)股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的(de)外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大(dà)净买家(jiā)，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大贸(mà2197的立方根是多少，216的立方根是多少o)易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的股票比在(zài)美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司能够(gòu)支付不错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地(dì)理解他们(men)所拥(yōng)有(yǒu)的一大(dà)堆业务(wù)，同时(shí)我们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的行(xíng)动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化(huà2197的立方根是多少，216的立方根是多少)

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指出在过去(qù)的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在新的地缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔细观察(chá)日本(běn)的(de)经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡(dàng)的大背(bèi)景下(xià)反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的(de)风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回(huí)报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和(hé)股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和(hé)资本效率从而提(tí)升(shēng)股(gǔ)价后，日本(běn)股(gǔ)市(shì)开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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