一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长(zhǎnfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称g)的，这一数据更代表了(le)机(jī)构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的(de)投资(zī)主线较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择(zé)通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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