4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持(chí)高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(b功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率会(huì)在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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