30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快反函数的性质是什么意思，反函数得性质。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新(xīn)增(zēng)创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端(duān)新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需反函数的性质是什么意思，反函数得性质; line-height: 24px;'>反函数的性质是什么意思，反函数得性质(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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