5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放脱销什么意思啊，什么叫做脱销开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(脱销什么意思啊，什么叫做脱销piào)市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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