本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观(guān)维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoshì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的(de)持(chí)续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交(jiāo)所流(liú)动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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