当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债(zhài)务上限僵(jiāng)局正朝着更危险(xiǎn)的(de)方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日(rì)，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务上(shàng)限问题与总统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表示，这次(cì)会见并未就解决债务上(shàng)限问(wèn)题达(dá)成(chéng)任何有益意见，自己和(hé)国(guó)会(huì)其他几位(wèi)党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会(huì)众议院议长、共和党人麦(mài)卡锡(xī)进行(xíng)谈判(pàn)，试(shì)图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参(cān)议院多数党领袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒(shū)默(mò)、参(cān)议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此(cǐ)次谈判达(dá)成协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上限问题上打(dǎ)破党派(pài)僵(jiāng)局(jú)，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼了(le)一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过债(zhài)务(wù)上限。美国财政部次日(rì)启(qǐ)动非常(cháng)规举措维持政府运(yùn)营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使(shǐ)用非常规(guī)措(cuò)施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时发出了债务(wù)违约可能期限的(de)警(jǐng)告，称财(cái)政部的(de)最(zuì)佳估计(jì)是，若(ruò)国会(huì)未能提高(gāo)债务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题(tí)相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的限制，若两党能在(zài)这一时(shí)限之前同(tóng)意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限作(zuò)废(fèi)，但提高(gāo)上限需(xū)要满足(zú)多种削减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党预计(jì)未(wèi)来(lái)十(shí)年内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开(kāi)支。

　　但白(bái)宫在议(yì)案通过后很快(kuài)表示，这一将削减支出(chū)和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国会不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国(guó)监管机构的第一(yī)份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该(gāi)行(xíng)领导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时(shí)排查隐患，没(méi)有及时注(zhù)意到第一共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千(qiān)亿美元(yuán)的(de)存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所带来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠正监管机构已(yǐ)发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有(yǒu)采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的(de)这(zhè)一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一(yī)共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的(de)西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承(chéng)担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能(néng)会投(tóu)入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来将对(duì)资产(chǎn)超(chāo)过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的(de)存款(kuǎn)规(guī)模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件中，未纳入(rù)保险的存(cún)款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑(duì)的关(guān)键因素之一。然而，报告(gào)指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定(dìng)意味(wèi)着风险增加，因(yīn)为拥有大量(liàng)存(cún)款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持有的(de)，这些客户往往很少更换银(yín)行(xíng)。该(gāi)报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时提款带来的(de)风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加(jiā)速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带(dài)来(lái)最大价值并保护美国经济和(hé)安全利益的方式(shì)回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭quán)并(bìng)进行必要的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美(měi)国能(néng)源(yuán)部表示，除了直(zhí)接采购外(wài)，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的(de)石(shí)油，并避(bì)免“不必(bì)要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部门去年(nián)通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油(yóu)销(xiāo)售(shòu)，但过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和(hé)本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂(zàn)符(fú)合美(měi)国政府制(zhì)定的在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购(gòu)入石油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势(shì)分(fēn)化(huà)明显 棕榈(lǘ)油连续多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内三大(dà)油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力(lì)合约最高(gāo)涨幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集(jí)体(tǐ)回落，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明(míng)显强(qiáng)于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不(bù)断(duàn)变化，领涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从(cóng)主(zhǔ)力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费预(yù)期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要(yào)求(qiú)增(zēng)加、检验频度(dù)增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量(liàng)或不(bù)及(jí)预期，豆油(yóu)累库放(fàng)慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显(xiǎn)示大(dà)豆(dòu)压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆(dòu)高(gāo)到港带来的累库趋势压(yā)制，豆(dòu)油整体一(yī)直是不温不火；菜油整(zhěng)体(tǐ)受到需求难(nán)以(yǐ)消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国(guó)内持(chí)续去(qù)库的加持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮(lún)反弹中连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数(shù)据(jù)显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及预期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期(qī)货分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈油近期的(de)价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月(yuè)全月产量(liàng)环(huán)比减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预(yù)期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日(rì)偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节(jié)当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计(jì)因(yīn)此(cǐ)印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，三(sān)个品种表现强弱与各自(zì)的国内(nèi)外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观(guān)企稳(wěn)及(jí)情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的(de)重(zhòng)要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰退及风险事(shì)件的担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是国(guó)内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭国(guó)非农就(jiù)业等数据全面超(chāo)预(yù)期。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会提高联(lián)邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来(lái)的美国经济低迷(mí)及衰退(tuì)担忧，国(guó)际原油(yóu)随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压(yā)有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面(miàn)的(de)压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的(de)持(chí)续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景下，我们(men)预期油脂很难(nán)具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对(duì)于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整体(tǐ)也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产地(dì)看(kàn)，目(mù)前是季节(jié)性增产季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向(xiàng)回(huí)升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕(zōng)供(gōng)需转为充裕(yù)预计还(hái)需要几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的(de)基础(chǔ)上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库(kù)存(cún)带来(lái)的并不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统(tǒng)低产期(qī)，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开(kāi)斋节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着超于正(zhèng)常季节性(xìng)的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处(chù)于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的产量环比增幅(fú)可能还(hái)会(huì)更高(gāo)，这预计将为马来西亚带来显著的累库压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价的(de)持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会(huì)消(xiāo)化供应(yīng)压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆(dòu)月(yuè)均到(dào)港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜(cài)油库存从年初以来早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截(jié)至5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油(yóu)的累(lèi)库趋势也已经比较明(míng)显，截(jié)至(zhì)5月5日(r热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ì)，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期(qī)从库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红表(biǎo)示，目前唯一呈现(xiàn)库存(cún)下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润改善及(jí)新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主(zhǔ)，成本端原料的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油脂行情(qíng)的影响(xiǎng)要更(gèng)大一(yī)些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否(fǒu)进(jìn)一步反弹，美豆新作(zuò)面积预(yù)期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库情(qíng)况及(jí)国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球(qiú)经济预期(qī)、美高(gāo)利息对大宗商(shāng)品(pǐn)需求(qiú)传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完(wán)全，市场随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改(gǎi)善的背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人(rén)士(shì)不看(kàn)好油(yóu)脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会(huì)，合约(yuē)上建(jiàn)议选择(zé)远月合(hé)约(yuē)，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择(zé)机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价(jià)差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭