在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。<复活的作者是谁，复活的作者是谁/p>

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预(yù)计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年(nián)复活的作者是谁，复活的作者是谁产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qi复活的作者是谁，复活的作者是谁ú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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