财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集(jí)相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利(lì)率(lǜ)分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析(xī)变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和(hé)优(yōu)质非(fēi)标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时(shí)市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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