财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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