5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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