近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原因在于，资(zī古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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