中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(j切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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