衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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