中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINM带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗A）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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