衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库(kù)存投资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价(jià)仍(réng)将面临(lín)宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带(dài)来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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