在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能(néng)行(xíng)业的(de)空间比动(dòng)力电池上莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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