本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因素，不(bù)过随着公募(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下mù)基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京一大(dà)型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的(de)持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新次(cì)新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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