AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网(w机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市(s机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息hì)场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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