昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴(bào)跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能(néng)无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社(shè)会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一(yī)项(xiàng)民(mín)调显示，70％的(de)美国人(rén)包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数根据(jù)相应股指期(qī)货(huò)的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基(jī)本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提(tí)前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过(guò)度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一个(gè联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低国(guó)内需求的(de)担(dān)忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地(dì)未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一(yī)个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需(xū)求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面(miàn)临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍(réng)处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数量(liàng)将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求(qiú)较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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