金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合(hé)约馈赠的意思收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白馈赠的意思糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lá馈赠的意思i)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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