金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗算协议(yì)。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于(yú)“北向(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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