为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回(huí)报，上(shàng)市(shì)公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露(lù)的信息(xī)，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部(bù)分来自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流(liú)通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传(chuán)武就各自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部(bù)分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六(liù)，何德(dé)平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋(móu)、部(bù)分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托(tuō)理财关(guān)系等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式(shì)的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控(kòng)制的(de)账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公(gōng)司的(de)合(hé)作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二(èr)百零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露(lù)，在(zài)新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司(sī)80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上(shàng)市睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人(rén)提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高fǎ)》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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