美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强(qiáng)紫菜是不是海鲜劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的紫菜是不是海鲜参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极紫菜是不是海鲜，实际(jì)检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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