编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思调(diào)仓来看，在他的(de)成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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