AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写(xiě)道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于write的过去分词怎么用，write的过去分词英语调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义write的过去分词怎么用，write的过去分词英语，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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