自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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