昨天深(shēn)夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和(hé)党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后不(bù)久就(jiù)突(tū)然(rán)离开(kāi)。格(gé)雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，交易员预(yù)计美联储下月将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比(bǐ)，交易员似(shì)乎(hū)更受债务上限事态(tài)发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感(gǎn)的两年(nián)期美债(zhài)收益(yì)率迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创的两个(gè)月来高(gāo)位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来(lái)高位。鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三(sān)大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持(chí)平一(yī)周前水(shuǐ)平(píng)，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进行债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场关注他(tā)提供的利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济(jì)保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月(yuè)会(huì)议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成的(de)负面(miàn)影(yǐng)响，可(kě)能(néng)无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货(huò)币政(zhèng)策方(fāng)面已取得(dé)长(zhǎng)足进(jìn)步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太(tài)少(shǎo)的(de)风险正变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今为(wèi)止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行(xíng)业压力导致的(de)信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可(kě)能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经(jīng)济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的(de)观点及其能实现的程(chéng)度也都存在不(bù)确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银(yín)行业压力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合(hé)约触(chù)及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供(gōng)需结(jié)构预期转弱；二(èr)是宏观环(huán)境不(bù)乐(lè)观；三(sān)是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧(jiù)累库，可(kě)见下(xià)游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价(jià)格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至(zhì)环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游(yóu)的备货(huò)情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出现(xiàn)了较为明显的(de)下滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场交(jiāo)易点是远兴(xīng)能源新(xīn)增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新(xīn)增(zēng)产能和(hé)低成(chéng)本(běn)纯碱的叠加(jiā)作用下(xià)持(chí)续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火(huǒ)的信(xìn)息(xī)落(luò)地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的供需(xū)结构在9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分计(jì)价，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从近月合约的(de)跌幅和现(xiàn)货向期货回归(guī)的方式收敛基差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据(jù)平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的(de)数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达到(dào)巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下(xià)出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善很多，加(jiā)之终端(duān)表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，整个工业(yè)品价(jià)格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否能(néng)带(dài)来现货价格短期(qī)的(de)企稳，但中长期价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货(huò)意愿何时(shí)能够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料(liào)库存消耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺季的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除(chú)非(fēi)价格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或是供需(xū)上有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注(zhù)持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预(yù)期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源后续(xù)投(tóu)产推(tuī)迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视(shì)终端需求(qiú)变动来判(pàn)断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工订单(dān)数量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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