自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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