用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一季度(dù)报(bào)告(gào)，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络(luò)连(lián)续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　独肖有哪几个t="700亿白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511185.png">

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，独肖有哪几个在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利(lì)润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发(fā)布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力(lì)云(yún)等云产品得(dé)到(dào)逐步(bù)发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入(rù)来源(yuán)并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长独肖有哪几个王文京在2022年(nián)曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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