在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yu女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌è)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分(fē女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌n)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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