5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT1克拉等于多少CT)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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