为了让自(zì)己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息(xī)，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控制人(rén)何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元，这(zh银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄è)些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并(bìng)联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的(de)证券账户(hù)、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相关税(shuì)费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票(piào)继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系(xì)兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提(tí)相关(guān)理由不(bù)具(jù)有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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