昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)五上(shàng)午，美国(guó)共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭(bì)门(mén)会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是(shì)否会(huì)在(zài)周五或周末(mò)再次(cì)会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传(chuán)出后，三大美(měi)股(gǔ)指集体转跌。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预计，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预(yù)计美联储下(xià)月(yuè)将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔的(de)讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务(wù)上(shàng)限(xiàn)事态发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率(lǜ)跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累(lèi)三大(dà)股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道(dào)指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平一(yī)周前(qián)水平，都(dōu)止住(zhù)四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周(zhōu)美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动(dòng)的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施(shī)余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可能(néng)无(wú)需(xū)继(jì)续(xù)加息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的(de)利率(lǜ)路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”350开头的身份证是哪里的，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而(ér)且(qiě)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意(yì)味(wèi)着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济(jì)增长、就业(yè)和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货币(bì)政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足(zú)进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的(de)。做太(tài)多与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度等多(duō)重不确定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察(chá)更(gèng)多(duō)数据(jù)和未来前景的演(yǎn)变，然后再(zài)决定可能(néng)需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度(dù)通(tōng)常存在(zài)挑战，他上述提到的观点(diǎn)及(jí)其(qí)能实现的程度也都存(cún)在(zài)不确(què)定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面临着历史性高(gāo)企的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日(rì)当(dān350开头的身份证是哪里的g)晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对(duì)冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游(yóu)的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货(huò)松动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和(hé)4月）需(xū)求较旺，下(xià)游补库(kù)至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为(wèi)明显的下(xià)滑(huá)。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销(xiāo)较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江(jiāng)文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能(néng)源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看(kàn)空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从9月合约的(de)深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链(liàn)开始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约(yuē)的跌幅(fú)和现(xiàn)货向期货回归的方式(shì)收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是(shì)需(xū)求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂(chǎng)原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖(hú)北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善(shàn)很多，加之终端(duān)表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯碱此前(qián)强势的中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头配置，强(qiáng)化了(le)二者的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能(néng)带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期(qī)价(jià)格下跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必(bì)然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期(qī)检修的(de)兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游(yóu)的(de)备货(huò)意(yì)愿何时(shí)能够起来：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否(fǒu)存(cún)在旺季的预(yù)期。短期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，需(xū)求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市(shì)关(guān)注(zhù)在需(xū)求存在缺(quē)口的(de)情形(xíng)下(xià)，7月订单是(shì)否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是(shì)要(yào)关(guān)注持仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是(shì)月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱(ruò)势，可(kě)重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能(néng)源(yuán)后续(xù)投产(chǎn)推(tuī)迟，则(zé)盘(pán)面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端(duān)需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订(dìng)单情(qíng)况、地产施工端(duān)情况。若(ruò)后(hòu)期地(dì)产施工端主体(tǐ)封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量也(yě)将因此抬升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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