财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出(chū乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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